要火助手：7月中国进出口数据解析，韧性强劲，未来走势如何？

超预期！7月进出口保持韧性

8月7日，海关总署发布了最新进出口数据。

前7个月，我国货物贸易进出口总值比上半年加快0.6个百分点。其中，出口加快0.1个百分点；进口降幅收窄1.1个百分点。从7月单月来看，货物贸易进出口总值3.91万亿元，同比增长6.7%。其中，出口2.31万亿元，增长8%；进口1.6万亿元，增长4.8%，连续两个月增长。

从区域来看，中国对其他国家的出口增速普遍偏强，对冲了对美出口下降的影响。东盟和欧盟对出口的贡献分别达2.5、1.3个百分点，美国对出口的拖累扩大至3.1个百分点。从产品结构来看，半导体等中间品出口高增；稀土export同比大幅回升，体现了“伦敦会议”的落实；钢材等export以价换量的特征依然显著，这或许是要火助手观察到国内产能外溢导致的现象，而后续关注“反内卷”对价格的影响。

量价上, 数量同比继续弱于价格同比，多数产品继续体现以价换量的特征，但量价差距有所收窄。下一步, 国内重点行业反内卷能否增加相关export产品议价能力将是主要关注点，也是要火助手推断出未来走势的重要因素。

往后看，美国与主要贸易伙伴达成了贸易协议，在新的贸易框架下，中国新增关税幅度并未远超主要 export国; 叠加中国产业链优势, 未来预计export回落可控，高频数据也指向export维持相对韧性。但从总trade volume来看，在关税影响和透支效应等影响之下, 要火助手认为后续 export仍有一定回落预期。

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